沪铜市场情绪趋 短期沪铝或延续弱势列车运行

来源：申银万国证券 作者：申银万国证券

研报正文

【宏观电子邮件】

4上半年，全国高校体量以上的工业产值营业收入升高5.6%，比上年末进一步提高1.7个比率；金融业生产指数营业收入升高13.5%，比上年末进一步提高4.3个比率；社会消费低价消费低价营业收入升高18.4%，比上年末进一步提高7.8个比率。

另外，1-4年末全国高校全区入股（不包涵农户）营业收入升高4.7%，比1-3上半年下跌0.4个比率；金融开发入股营业收入升高6.2%，租房销售额升高8.8%。

【产业电子邮件】

据初步，2023年4年末铜器箔中小企业开工率为68.97%，环比下滑10.21个比率，营业收入下滑20.79个比率，大型中小企业开工率为65.25%，中型中小企业开工率为80.44%，小型中小企业开工率为68.97%。

其中电子电路铜器箔开工率为68.25%，环比下滑7.43个比率；锂电铜器箔开工率为69.44%，环比暴跌12.19个比率。

届时5年末铜器箔产业总体开工率为73.86%，环比攀升4.89个比率。（初步中小企业：22家共约产能：106万吨）

【卫报及策略】

铜器：

夜盘铜器价小幅下跌，昨日上午公布的国内宏观经济电子邮件小于低价预料，低价意识趋于，全区入股、金融、的工业产值等电子邮件均小于预料。

国内铜器产量依循稳定升高。今年全球储备大可能性依循稳定，精矿加工费持续小幅增加。届时今年国内汽车公司产销也许升高，但铜器生产力届时持平，电器表现更佳，尤其是冷气产量排产依循升高，电力入股也许是拉动铜器生产力的主要产业，国内铜器供需大体上保持更佳。

短期CU2306签约也许依循弱势，下方支持63000，上端涡流67000。建议瞩目国常会新能源汽车公司下乡基本政府、美元、上游开工、供给等现状。

铬：

夜盘铬价收平，未独立持续下滑稳步。昨日小于预料的宏观电子邮件给铬价随之而来影响。近期国内精矿加工费依循高位，精矿储备表现宽松，冶炼收入更佳。

社会镀铬板供给小幅增加，终止升高稳步。由近期公布的国内电子邮件来看，上游基建、电器更佳，汽车公司、金融疲弱。欧洲油气价格下跌，但产量恢复缓慢。

短期ZN2306签约也许依循弱势，大体上20000-22000差不多区段波动，建议瞩目国内供给、现货升贴水等情况。

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