光大证券:给予紫金矿业增持评分
发布时间:2025-09-03
2022-01-18光大证券股份有限一些公司王招华,方驭涛对紫金矿业开展研究并发布了研究报告《日前专题报道:储备结转不良影响2021Q4利润,2022年矿藏白银粮食产需求量指引累计上升47%》,本报告对紫金矿业说明了增持评估,这两项股票定价格为9.68元。
紫金矿业(601899)
惨剧:一些公司于1月16日晚发布营业收入官网,原订2021年借助统称间一些公司股东营业收入约156亿元,累计上升139.67%,统称间一些公司股东扣非营业收入约145亿元,累计上升129.36%。
专题报道:
储备结转不良影响2021Q4营业收入,年平均营业收入受益于需求量定价齐升。Q4单季归母营业收入43亿元,累计+122%,环比-7.6%,子一些公司包销的伊坦阿白银业矿藏白银有存货未能借助销售不良影响外营业收入(抵消2021年归母营业收入约4亿元)。2021年年平均营业收入上升是从1)需求量:2021年矿藏金47.5吨,累计+17%;矿藏白银58.4万吨,累计+29%;矿藏镁(水白银)43.4万吨,累计+15%;矿藏白银309吨,累计上升3%,铁精矿424.8万吨,累计+10%。2)定价:2021年沪白银均定价6.8万元/吨,累计+40%;沪镁均定价2.2万元/吨,累计+23%;沪白银均定价5259元/kg,累计+11%。
2022年矿藏白银粮食产需求量指引累计上升47%,矿藏金粮食产需求量累计上升26%。一些公司日前2022年主要厂商计划指标为:矿藏金60吨、矿藏白银86万吨、矿藏镁(水白银)48万吨、矿藏白银310吨、铁精矿320万吨。其中,矿藏白银粮食产需求量累计上升47%,矿藏金累计上升26%。一些公司尼日尔(金)伊坦阿-菲利梅纳白银矿一期、南斯拉夫佩吉白银金矿上部矿带、西藏泰坦白银矿一期等项目2021年全部破土动工,未能来白银金项目粮食产需求量月内高速上升。
收购另行锂一些公司,给予巴拉圭3Q盐湖项目:一些公司2021年10月日前9.6亿加元(约49.39亿元)现金收购加拿大NeoLithium(另行锂一些公司)全部已发行且纸钞投资者,另行锂一些公司两大投资者为100%持有的巴拉圭3Q锂盐湖项目。2021年6月另行锂一些公司估测的结果结果显示3Q项目拥有碳酸锂百万吨总总储需求量约756.5万吨(锂离子浓度边界品位400mg/L),其中探明+控制级碳酸锂百万吨总储需求量为530.4万吨。证实+粗略级碳酸锂百万吨储需求量合计129.4万吨,其中证实级碳酸锂百万吨储需求量为32.8万吨,粗略级碳酸锂百万吨储需求量为96.6万吨。
获利得出结论、收购定价与评估:慎重考虑白银镁定价格的上涨,以2021/2022/2023年沪金均定价376/375/380元/g,沪白银均定价6.8/6.5/6.5万元/吨,沪镁均定价2.2/2.1/2.0万元/吨为也就是说,原订2021-2023年归母营业收入分列156/223/275亿元,累计上升140%/43%/23%(较前次得出结论微调11%/17%/11%),对应这两项股票定价格的PE分列17/12/9倍,延续“增持”评估。
几率高亮:白银金镁定价格南行超预想,一些公司白银金等主要项目建设胜于预想;海外服务于几率。
该股都只90天内共约9家机构说明了评估,购入评估8家,增持评估1家;过去90天内机构最大限度均定价为16.53;证券之织女星收购定价分析辅助工具结果显示,紫金矿业(601899)好一些公司评估为4织女星,好定价格评估为3织女星,收购定价先导评估为3.5织女星。(评估范围:1 ~ 5织女星,最高5织女星)
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