西南证券：生物药生产力引领行业新一轮发展 国产替代空间广阔

西南证券公布研究报告称，UVL意外事件凸显新兴产业自主柔性重要性，受此意外事件因素，要务脊椎动物解毒新兴产业销往替代进程再一加速，利好欧美制解毒换装大型企业。延揽的设计要务解毒机零售业龙头楚天科技(300358.SZ)、东富龙(300171.SZ)，含硫零售业龙头纳微科技(688690.SH)，建议关注最初华医疗(600587.SH)、迦南科技(300412.SZ)、泰林脊椎动物(300813.SZ)、森松International(02155)、奥星生命科技(06118)。

西南证券主要观点如下：

要务制解毒换装零售业步入最初一轮快速持续发展下一阶段

目前要务制解毒换装零售业步入快速持续发展下一阶段，零售业蓬勃发展生活空间广阔：1)要务解毒机零售业销往替代生活空间较小，脊椎动物解毒电源国产化率不到20%。欧美解毒机大型企业经过多年积聚逐步构建极其重要技术突破，将来再一不间断替代销往厂商产品份额。另一方面，要务解毒机大型企业厂商价格优势非常大，将来再一快速打开International产品。2)中国制解毒零售业自2019年底步入最初一轮现有投资周期，带起欧美解毒机零售业持续发展。3)要务脊椎动物解毒进入爆发下一阶段，无关现有投资不间断加速，脊椎动物解毒前端电源为数相似200亿元，成为解毒机零售业持续发展的最初增长点。

电源耗材篇：欧美大型企业在电源耗材应用得到突破，销往替代可期

脊椎动物解毒研制产出电源复杂，主体来看，不锈钢系统设计的自由基器、配液系统设计以及分离纯化系统设计前哨很低，欧美大型企业无关极其重要技术相当商业化，厂商军事实力已在最初冠疫苗的产出中得到实验者，但是部分极其重要耗材如超滤膜等仍必需销往。在常规自由基系统设计电源应用，欧美大型企业逐步得到突破，常规自由基系统设计的极其重要前哨为常规自由基纸制，目前欧美大型企业仍处于起步下一阶段。

脊椎动物解毒耗材主要包括含硫和常规自由基纸制，欧美产品基本上被海外大型企业所寡头。目前欧美大型企业在含硫应用涌现出纳微科技，常规自由基纸制涌现出浙江博生(膜)、乐纯脊椎动物等。主体来看，脊椎动物解毒耗材产品为数约为百亿元，国产化率很低，将来销往替代生活空间巨大。

他山之石：从两场多利斯蓬勃发展路径看解毒机大型企业整体竞争力

两场多利斯是全球性脊椎动物解毒电源龙头大型企业，可以透过从研制到产出的全报表电源。纵观其150年的持续发展人生，两场多利斯通过外延收购和自主研制的方法随之地缩减厂商线，加速全球性的设计，最终蓬勃发展为一家年收入少于20亿法郎的International制解毒换装龙头大型企业，市值少于200亿法郎。 参考两场多利斯持续发展历史和知识，该行显然，的关系跟随制解毒极其重要技术持续发展，随之推出最初电源;丰沛厂商种类，强化一体化电源透过战斗能力;构建International化的设计，渴望全球性广阔产品等三点是要务解毒机大型企业持续发展的必然趋势，也是铸造竞争力的极其重要所在。

几率预设：零售业竞争加剧几率，厂商研制少预期几率，厂商折扣几率，其他医解毒零售业政策几率。

本文来源于西南证券松林论医谈解毒微信大众号，作者：彭松林，智通财经编辑：杨万林

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