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美银：小盘股已经price-in萧条，大盘股可能还要跌一跌

发布时间：2025-09-25

美银：小盘股从未price-in金融业没落，大盘股可能还要跌一跌

是从：下城见闻译者：韩旭阳

在金融业没落之前小盘股平均值增高了36%，但鉴于锁定小盘股的鲍威尔2000股票价格从未从两处增高了近30%，房地产者现在从未新陈代谢了近80%的没落几率。而且相比之下大盘股更“岌岌可危”。

花旗集团暗示，小盘股大多从未新陈代谢了金融业没落的受到影响，而大盘股将遭遇更多下行安全性。

截至本周一，锁定小盘股的鲍威尔2000股票价格已较月内11月的两处增高了约28%，标普500股票价格已较1月底的历史两处增高了17%将近。人们普遍看来小盘股比大盘股更容易受到金融业增高和放缓的受到影响。

花旗集团暗示，房地产者在2022年将小盘股拉入熊市，鲍威尔2000股票价格相对于标普500股票价格展现不佳，使大盘股更容易在金融业没落安全性增加的可能会下受到全面伤及。

花旗集团股票策略师 Jill Carey Hall 在周三发布的一份报告中说：

如果金融业没落的几率在此之后增高，这两个股票价格可能还会全面增高——但历史势头援引，从理论上低水平看，大盘股的下行安全性可能相等小型股。

今年以来，澳大利亚股市整体受挫，部分或许是房地产者害怕，随着美联储短时间内提高借贷成本以遏制数十年来居高不下的经济衰退，澳大利亚金融业将遭遇没落。澳大利亚2022年第一11集度的GDP比2021年第四11集度快速增长了1.4%。

Carey Hall暗示，在金融业没落之前，小盘股平均值增高了36%，但鉴于鲍威尔2000股票价格从未从两处增高了近30%，房地产者现在从未新陈代谢了近80%的没落几率。

他还说，标普500股票价格到现在为止从振幅到两处17%的急跌援引，该股票价格从未新陈代谢了50%的没落几率。据他暗示，标普500在金融业没落时平均值增高了约32%。

Carey Hall援引，企业绩效指引和市场人气从未疲软，但到现在为止，本税后11集小盘股展现颇为稳健，重要的是，其税后绩效指引比大盘股正因如此。

股票低价导致总价增高，使得大盘股的报价处于霍乱爆发以来的下限低水平，而小盘股的报价价格普遍低于霍乱之前的低水平，是自2011年以来下限的。鲍威尔2000股票价格的远期总价已从14.2倍升至12.5倍，锁定大盘股的鲍威尔1000股票价格的总价也已从19.5倍升至17.6倍。

Carey Hall还所写：

我们的分析师看来，鉴于金融业中的周期性再加极少，2022或2023年的任何没落都可能是温和的，但没落并非我们的基本可能会。

花旗集团的金融业学家从未有将其对2022年澳大利亚GDP的预测下调了0.6个百分点至2.7%，并暗示他们看来2023年的没落安全性将升高。

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