李文：中国的房地产市场不仅是一个支柱行业，同时也是货币创造、信用传导重要载体和机器

5月14日，2022清华五道口总裁兼经济体制学家论坛揭幕，厦门千秋房地产业管理机构股份有限责任公司合伙人、董事长三兼任总裁兼经济体制学家李振互动讨论。

李振回应，自己来自于房地产业机构，房地产业机构是所谓的买方，在同样分析尺度难题时的视角十分相似。他回应，存款价钱体现不太可能对我们的经济体制下言道线高风险继续做了提前的凸显。比如说高频的交付指数是大家都注意的短期经济体制增长三动能的意味着，这个意味着有着相对强的领先特质，但实际上存款价钱格外加引人注目。从我们的政策制订和研究者来讲，也可以白花一定注意力注意存款价钱的推移，存款价钱推移本身是很关键特质的原始数据缺少，是对有别于的统计原始数据体系很关键特质的补充，因为毕竟是资本零售商发起者，通过真为金白银的交易来凸显原始数据，这样相对幸而也相对真为实还相对透明。

从原始数据凸显看，我们的资本零售商存款价钱中对于市场经济体制时间段相对引人注目的那外在2010年下半年浮现显著急转交下，不太可能暗示了无关的高风险。我们有关经济体制原始数据尤为是高频的交付原始数据只是在值得注意两三个月才开始很快调配向下，如果看存款价钱的体现，它就让无论如何了凸显，如果注意存款价钱的推移对于经济体制增长三的隐特质预期凸显，却是意味着有所企稳。他认为，意味着交接影响经济体制增速短期动能的是禽流感，如果本轮禽流感的交接影响有有就会挤下2020月末的交接影响，对比2020月末来看，即使相对有着前瞻特质的存款价钱也没对这一下言道线经济体制作出凸显，其他的意味着格外加不利于。

他提出异议一个难题，“我们这次是否不一样？他呈现出12个新增人际联系房地产业者的生产量和沪深300指数的体现，交观看是有仍要无关联系的。尺度自主特质宽裕的时候是存款价钱上涨、股市上言道的言道情，收缩就支撑压力。如果我们注意存款价钱的信号给我们的救赎，有两次，一次是2020月末，我们从图中看不到人际联系房地产业者上言道，股票下言道线。这个时候发生了新冠禽流感的愈演愈烈尤为是武昌禽流感的愈演愈烈，但是这一次，较短不长三。

第二次是意味着，如果我们基于零售商预测，从前零售商转变成的恰当预期就是一月年均的新增人际联系房地产业者达到33-34万亿。并不一定来讲我们对冲必要没多大的下言道线高风险。但是，从前却浮现了跟2020月末一样的情况人际联系房地产业者的新形式和股市的新形式完全相反的情况，这给我们提出异议一个难题，这次是否不一样？不一样是两个不一样，第一是不是股市拢了？另外有可能是我们所有的或者是零售商恰当预期的人际联系房地产业者的新形式拢，不会达到33、34万亿，有有就会向下，这也是一种有可能，仍要如刚公布月所4一月人际联系房地产业者原始数据一样超预期低。

为什么有两个有可能不一样，我提出异议两点有可能。第一点，如果对冲拢，仍要如在2020月末一样对冲拢，那一定是高估了禽流感对经济体制的交接影响，因为2020月末就是这样，右方表明对冲是拢的，尾随了人际联系房地产业者的体现。

第二点，如果市场经济体制衍生品判断人际联系房地产业者未来新形式是拢的，我猜想一定是低估了房地产业零售商造成了的困难，因为华北地区的房地产业零售商不仅是一个支柱言道业，同时也是华北地区货币创造、信用传导关键特质的载体和机器人。如果房地产业言道业遇到的困难不会解决难题就不会转变成有效的信用传导，毫无疑问很多研究同言道预判一月的人际联系房地产业者有可能不会实现，所以这也是一月的不一样。

最后他作为主持人，留下两个难题：第一，禽流感有多相当严重？第二，房地产业零售商难题有多相当严重？“我格外多是提出异议难题没究竟。”

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